Ist die Zeit schon reif für Aktienkäufe?

24.05.2022 – Anleger und Anlegerinnen weltweit erleben eine sehr schwierige Zeit. Die Aktienmärkte haben kräftig korrigiert. Aber nicht nur sie: Obligationen, Kryptowährungen und weitere Anlagen haben gleichzeitig korrigiert und wiesen so eine hohe Korrelation auf. Eine gleichzeitige kräftige Abwärtsbewegung bei Aktien und Obligationen kommt so sehr selten vor und man muss lange zurückblicken, um ähnliche Zustände zu finden.

Die Gründe liegen auf der Hand: Nach den starken Erholungsbewegungen mit der „Normalisierung“ der Coronakrise wurden die Anleger und Anlegerinnen mit dem Einmarsch Russlands in der Ukraine auf dem falschen Fuss erwischt. In den letzten Monaten zogen die Teuerungsraten kräftig an. Was zuerst nur als vorübergehendes Phänomen abgetan wurde, hat sich als hartnäckiges Problem herausgestellt. Die Notenbanken versuchen nun mit der Anpassung ihrer Geldpolitik die Inflation zu bekämpfen, was zu einem Anstieg der Zinssätze geführt hat.

Etliche Aktienindizes haben inzwischen Baisseniveau erreicht. Von einer Börsenbaisse wird gesprochen, wenn die Kurse von einem erreichten Höchststand um mindestens 20% fallen. Zum Wesen einer Börsenbaisse – auch Bärenmarkt genannt – gehört aber auch die Dauer einer Abwärtsbewegung. In einer solchen scheitern Erholungsversuche wiederholt, was zu immer tieferen Zwischenhochs und neuen Tiefs führt. Im Zuge der Coronapandemie erlitten die Aktienmärkte auch heftige Kursrückschläge, die aber nach einigen Wochen / Monaten überstanden waren. Die wirtschaftlichen Probleme sind diesmal aber tiefgreifend und von einer solch raschen Erholung darf nicht ausgegangen werden.

In der Hälfte der Fälle dauerte eine Baisse über 12 Monate. Kurze Baissen gab es aber auch, so der Börsencrash 1987 und auch der „Coronacrash“ 2020. Die längste Baisse dauerte allerdings in den USA rund 3 Jahre (1946 – 1949).

In den letzten Monaten erlitten wichtige Aktienindizes die folgenden Rückschläge in Landeswährung (erste Prozentangabe ist der Vergleich vom Höchst in den letzten 12 Monaten mit dem aktuellen Indexstand und die zweite Angabe in Klammern ist die Angabe im Vergleich vom Höchst zum im Jahresverlauf 2022 erreichten Tiefststand):

• SMI -12% (-16,4%)
• ESTX50 -17% (-23,3%)
• US S+P 500 -17,5% (-20,9%)
• NASDAQ100 – 28,2% (-31,5%)

Die Aktienbewertungen haben sich abgebaut und die Korrekturen fallen schon eindrücklich aus. Nur der SMI hat von den aufgeführten Indizes noch nicht Baisseterrain erreicht. Leider belasten aber etliche Faktoren weiterhin die Märkte. Allen voran sind die stark gestiegenen Inflationsraten ein grosses Problem für die Volkswirtschaften und die Bekämpfung der Teuerung führt zu höheren Zinsen. Die Befürchtung, dass die USA und Europa in eine Rezession fallen, nehmen zu und sind nicht unbegründet. Die Zeit für Aktienkäufe ist wohl noch nicht gekommen. Wer aber einen Fondssparplan oder ähnliches führt, sollte einfach weiter sparen und kauft im Moment günstiger Anteile ein als auch schon.