29.10.2021 – Les \u00c9tats luttent contre les cons\u00e9quences \u00e9conomiques de la pand\u00e9mie par des injections d’argent sans pr\u00e9c\u00e9dent. Ils ont ainsi pu soutenir la consommation, \u00e9viter les faillites et aussi pr\u00e9server les emplois. En fin de compte, l’\u00e9conomie mondiale n’a pas sombr\u00e9 dans une crise majeure et se redresse rapidement depuis la chute brutale mais br\u00e8ve de l’ann\u00e9e derni\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n
Cependant, tout cela n’est pas \u00ab\u00a0gratuit\u00a0\u00bb. En contrepartie, la dette publique explose. Cette situation touche \u00e0 la fois les pays industrialis\u00e9s et les march\u00e9s \u00e9mergents. C’est ce que montre de mani\u00e8re impressionnante une \u00e9tude publi\u00e9e r\u00e9cemment par l’agence de notation zurichoise Independent Credit View (https:\/\/www.i-cv.ch\/<\/a> ).<\/p>\n\n\n\n Certains lecteurs se souviennent peut-\u00eatre de la crise de la dette survenue il y a presque exactement dix ans. \u00c0 cette \u00e9poque, les pays d’Europe du Sud \u00e9taient pratiquement insolvables. Le discours \u00e9tait clair : les \u00c9tats europ\u00e9ens devaient ma\u00eetriser leurs dettes. La Gr\u00e8ce, en particulier, a d\u00fb \u00eatre soutenue financi\u00e8rement et la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) a puis\u00e9 dans son sac \u00e0 malices pour augmenter massivement sa masse mon\u00e9taire. Cette situation \u00e9tait une des cons\u00e9quences tardives de la crise financi\u00e8re de 2008 et a conduit \u00e0 une appr\u00e9ciation massive du franc suisse. <\/p>\n\n\n\n Et aujourd’hui ? La crise est combattue avec les m\u00eames moyens et la dette nationale continue d’augmenter imperturbablement. Selon les crit\u00e8res de l’UE en mati\u00e8re de dette publique, le niveau d’endettement par rapport \u00e0 la production \u00e9conomique ne doit pas d\u00e9passer 60 % – et pratiquement aucun pays ne remplit encore cette condition. En Suisse aussi, la dette nationale a augment\u00e9. Mais \u00e0 44,8%, elle reste \u00e0 un niveau tr\u00e8s solide et facilement justifiable.<\/p>\n\n\n\n Bien s\u00fbr, l’augmentation de la dette nationale depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie est frappante. De nombreux pays \u00e9taient d\u00e9j\u00e0 fortement endett\u00e9s auparavant – dans la plupart des cas, plus qu’il y a dix ans. La situation s’est encore d\u00e9t\u00e9rior\u00e9e pour ces pays. Le chef de file en termes de dette nationale est le Japon, dont le taux d’endettement par rapport au produit int\u00e9rieur brut PIB est sup\u00e9rieur \u00e0 250 %. La Gr\u00e8ce (environ 213 %), l’Italie (environ 155 %) et les \u00c9tats-Unis (environ 127 %) ont \u00e9galement des taux d’endettement \u00e9lev\u00e9s. Du point de vue de ces pays notamment, les taux d’int\u00e9r\u00eat devraient rester aussi bas qu’ils le sont ind\u00e9finiment. En effet, si les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, les frais d’int\u00e9r\u00eat pour les \u00c9tats augmenteront en cons\u00e9quence. Et c\u2019est alors de l’argent qui manque pour d’autres obligations de l’\u00c9tat.<\/p>\n\n\n\n Les dettes des m\u00e9nages et des entreprises ont \u00e9galement fortement augment\u00e9 pendant la pand\u00e9mie. Les taux d’inflation plus \u00e9lev\u00e9s de ces derniers mois et donc le risque croissant de hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat sont bien s\u00fbr fort inconfortables. La pand\u00e9mie n’est pas encore termin\u00e9e, et on peut s’attendre \u00e0 une nouvelle expansion de la dette publique. T\u00f4t ou tard, cette question du niveau \u00e9lev\u00e9 de la dette risque d\u2019occuper les march\u00e9s d’investissement.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 29.10.2021 – Les \u00c9tats luttent contre les cons\u00e9quences \u00e9conomiques de la pand\u00e9mie par des injections d’argent sans pr\u00e9c\u00e9dent. Ils ont ainsi pu soutenir la consommation, \u00e9viter les faillites et aussi … <\/p>\n