Pourquoi les prix devraient-ils augmenter cette fois-ci ?<\/strong><\/p>\n\n\n\nUne raison fr\u00e9quemment \u00e9voqu\u00e9e est l’\u00e9norme quantit\u00e9 d’argent que les banques centrales du monde entier ont cr\u00e9\u00e9 pour lutter contre les cons\u00e9quences \u00e9conomiques de la pand\u00e9mie du covid-19. Mais ce n’est pas nouveau : m\u00eame apr\u00e8s la crise financi\u00e8re, il y a plus de dix ans, les banques centrales ont mis beaucoup de liquidit\u00e9s en circulation, mais cela n’a pas entra\u00een\u00e9 de hausse des taux d’inflation (du moins dans les pays industrialis\u00e9s).<\/p>\n\n\n\n
Mais cette fois-ci, quelques aspects donnent \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir. La pand\u00e9mie du covid-19 pose des probl\u00e8mes consid\u00e9rables aux \u00e9conomies des pays. Contrairement \u00e0 la crise financi\u00e8re, les d\u00e9fis ne se limitent pas \u00ab\u00a0uniquement\u00a0\u00bb au secteur financier. En raison de l’augmentation des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, les prix des denr\u00e9es alimentaires augmentent (par exemple, la hausse du prix du soja). La reprise du boom \u00e9conomique en Chine a \u00e9galement entra\u00een\u00e9 une augmentation du prix du cuivre, par exemple (= hausse des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la construction), et le prix du p\u00e9trole brut a \u00e9galement augment\u00e9 massivement au cours des 12 derniers mois (= hausse des prix de l’\u00e9nergie). Les co\u00fbts de production deviennent donc plus \u00e9lev\u00e9s. Ainsi, en Chine, les prix \u00e0 la production ont fortement augment\u00e9 le mois dernier et les frais de transport sont aussi en hausse en raison d’une p\u00e9nurie de conteneurs maritimes. En raison de ces facteurs d’influence, les produits import\u00e9s en Suisse deviendront probablement plus chers.<\/p>\n\n\n\n
Les attentes en mati\u00e8re d’inflation aux \u00c9tats-Unis sont actuellement aussi \u00e9lev\u00e9es qu’il y a 12 ans. Toutefois, ces taux n’ont pas augment\u00e9 autant que pr\u00e9vu \u00e0 l’\u00e9poque. Certains \u00e9conomistes n’excluent cependant pas des taux d’inflation bien sup\u00e9rieurs aux 2% d\u00e9finis par les banques centrales comme la \u00ab\u00a0valeur optimale\u00a0\u00bb – on parle de 3% et 4%.<\/p>\n\n\n\n
R\u00e9percussions sur les march\u00e9s des placements<\/strong><\/p>\n\n\n\nLes march\u00e9s des placements ont d\u00e9j\u00e0 r\u00e9agi. Les cours des obligations ont chut\u00e9 (hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat) et les march\u00e9s des actions ont connu quelques changements sectoriels (corrections des valeurs technologiques, hausse des valeurs cycliques). Les investisseurs partent probablement du principe qu’une importante consommation refoul\u00e9e \u00e0 la suite de la pand\u00e9mie entra\u00eenera une forte croissance \u00e9conomique. Si l’on ajoute \u00e0 cela l’importante masse mon\u00e9taire et les programmes de soutien gouvernementaux en cours, l’inflation pourrait augmenter fortement. <\/p>\n\n\n\n
Dans ce cas, les taux d’int\u00e9r\u00eat devraient t\u00f4t ou tard augmenter (davantage), ce qui entra\u00eenerait des pertes dans les portefeuilles d’obligations. Plus la hausse est rapide, plus la correction des prix est importante. Les obligations \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance seraient plus durement touch\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n
Cons\u00e9quences pour la planification financi\u00e8re<\/strong><\/p>\n\n\n\nLa hausse des taux d’inflation entra\u00eene une augmentation des prix des biens de consommation courante. Cela signifie que la valeur de l’argent est en constante diminution. Ce qui co\u00fbte 100 CHF aujourd’hui co\u00fbtera plus cher \u00e0 l’avenir. Ainsi, les personnes dont les revenus ne sont pas adapt\u00e9s \u00e0 l’inflation auront de moins en moins de moyens. Citons par exemple les rentes de vieillesse des fonds de pension, pour lesquelles aucun ajustement \u00e0 l’inflation n’est \u00e0 pr\u00e9voir. Par cons\u00e9quent, l’inflation entra\u00eene une diminution du pouvoir d’achat des revenus de retraite.<\/p>\n\n\n\n
La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat entra\u00eene \u00e9galement une augmentation des co\u00fbts du logement, tant pour les propri\u00e9taires (int\u00e9r\u00eats hypoth\u00e9caires) que pour les locataires. Les cons\u00e9quences \u00e9conomiques de taux d’inflation \u00e9lev\u00e9s sont consid\u00e9rables, c’est pourquoi il est peu probable que les banques centrales tol\u00e8rent trop longuement un d\u00e9passement net des taux d’inflation au-dessus de la barre des 2 %. La lutte contre l’inflation se traduirait par une r\u00e9duction de la masse mon\u00e9taire \u00e9lev\u00e9e et, par cons\u00e9quent, par une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. A court terme, les investisseurs ont tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 suivre de pr\u00e8s l’\u00e9volution des taux d’int\u00e9r\u00eat et le comportement des banques centrales. Dans un contexte de hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat et d’inflation, les investisseurs obligataires figurent assur\u00e9ment parmi les perdants. C’est pourquoi ils devraient privil\u00e9gier les \u00e9ch\u00e9ances courtes dans la mesure du possible. La question de savoir si les investisseurs en actions en profiteront ou si une correction s’installera d\u00e9pendra probablement aussi de la rapidit\u00e9 de l’\u00e9volution. En principe, les valeurs r\u00e9elles (immobilier et actions) b\u00e9n\u00e9ficient de la hausse de l’inflation combin\u00e9e \u00e0 la croissance \u00e9conomique. N\u00e9anmoins, le long envol des actions de ces derni\u00e8res ann\u00e9es reposait aussi largement sur des taux d’int\u00e9r\u00eat historiquement bas.<\/p>\n\n\n\n
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15.03.2021 – Serons-nous confront\u00e9s \u00e0 une hausse des taux de rench\u00e9rissement dans un avenir proche ? Ces derniers temps, de plus en plus d’articles paraissent \u00e0 ce sujet et les … <\/p>\n
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