Avril 2020 – Mendo Info – <\/p>\n\n\n\n
Situation initiale <\/strong><\/p>\n\n\n\n Il y a quelques semaines \u00e0 peine, en f\u00e9vrier, les principales bourses ont termin\u00e9 une tr\u00e8s longue p\u00e9riode haussi\u00e8re. Le Dow Jones Industrial Average, probablement l’indice am\u00e9ricain le plus connu, a atteint un sommet le 12 f\u00e9vrier 2020 avec une cl\u00f4ture quotidienne \u00e0 29 551 points. Ce fut la fin du plus long march\u00e9 haussier depuis la Seconde Guerre mondiale (il a dur\u00e9 133 mois et \u00e9tait donc nettement plus long que celui des ann\u00e9es 1990). Le 24 mars 2020, l’indice cl\u00f4turait \u00e0 20704 points, il subissait ainsi une forte baisse de presque -30% en 6 semaines. D’autres indices, comme par ex. le DAX ont fait encore pire en perdant pr\u00e8s de -40%. Cependant, au cours des derni\u00e8res semaines, des mouvements de reprise ont d\u00e9j\u00e0 pu compenser pr\u00e8s de la moiti\u00e9 des pertes subies.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Qu\u2019est-ce que l\u2019on appelle un march\u00e9 \u00ab baissier \u00bb ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Un march\u00e9 baissier est \u00e9voqu\u00e9 lorsque les prix baissent d’au moins 20% par rapport \u00e0 un pic. L’essence d’un march\u00e9 baissier, \u00e9galement appel\u00e9 Bear-Market, comprend \u00e9galement la dur\u00e9e du mouvement \u00e0 la baisse. Dans une telle crise, les tentatives de redressement \u00e9chouent en g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 plusieurs reprises, ce qui conduit \u00e0 des hausses interm\u00e9diaires peu importantes et \u00e0 de nouvelles baisses.<\/p>\n\n\n\n Baisse aux USA depuis 1940<\/strong> (Base : Dow Jones Index) <\/em><\/p>\n\n\n\n Comparaison entre la situation actuelle et historique<\/strong><\/p>\n\n\n\n Le tableau montre que la chute des march\u00e9s boursiers prend g\u00e9n\u00e9ralement des mois. Dans la moiti\u00e9 des cas, le bear market a dur\u00e9 plus de 12 mois. Le march\u00e9 baissier le plus court (crache boursier de 1987) n’a dur\u00e9 que 2 mois, alors que le plus long environ 3 ans. Au cours des derniers mouvements baissiers majeurs en 2008\/2009 et 2001\/2002, les bourses ont effectu\u00e9 six \u00ab mouvements contraire \u00bb – appel\u00e9s rallyes baissiers (bear market rallies). <\/p>\n\n\n\n Le march\u00e9 baissier actuel a dur\u00e9 jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent quelques semaines et il y a d\u00e9j\u00e0 eu une forte reprise. A noter qu\u2019en termes d\u2019importance, il s’agit d\u2019une baisse d’environ -30%, ce qui repr\u00e9sente \u00e0 peu pr\u00e8s la moyenne des baisses pass\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n Regard rapide sur la volatilit\u00e9<\/strong><\/p>\n\n\n\n Un bref aper\u00e7u de l’\u00e9volution de la volatilit\u00e9 nous montre qu’elle augmente violemment lors de mouvements \u00e0 la baisse. La volatilit\u00e9 en Europe et aux \u00c9tats-Unis \u00e9tait \u00e0 des niveaux similaires \u00e0 ceux de la crise financi\u00e8re de l’automne 2008 ; ce sont des valeurs extr\u00eames ! Au cours des mouvements de reprise, la volatilit\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 diminu\u00e9. Cela ne fera pas de mal d’y jeter un \u0153il de temps en temps dans un proche avenir (par exemple VIX ou VSMI – il suffit de saisir ces abr\u00e9viations dans Google).<\/p>\n\n\n\n De nouveaux signes de baisse ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n L’\u00e9conomie a souvent travers\u00e9 une r\u00e9cession, par le pass\u00e9, les valorisations boursi\u00e8res \u00e9taient faibles et les perspectives des analystes \u00e9taient r\u00e9alistes ou pessimistes quant aux perspectives de b\u00e9n\u00e9fices. Tout cela n’est pas (encore) v\u00e9rifiable aujourd\u2019hui.<\/p>\n\n\n\n Conclusion <\/strong><\/p>\n\n\n\n Si les indices boursiers avaient d\u00e9j\u00e0 atteint leur plancher le plus bas, cela aura \u00e9t\u00e9 une baisse extraordinairement courte. Bien s\u00fbr, ce n’est pas impossible.<\/p>\n\n\n\n D\u00e9lai de 3 ans pour un retrait EPL apr\u00e8s un rachat dans la caisse de pension<\/strong><\/p>\n\n\n\n Un retrait en capital de la caisse de pension destin\u00e9e \u00e0 promouvoir l’accession \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 est-elle soumise \u00e0 la p\u00e9riode de blocage de trois ans lorsqu\u2019il y eu rachat ? Selon l’interpr\u00e9tation de l’article 79b, paragraphe 3, al. 1 LPP, le Tribunal f\u00e9d\u00e9ral conclut que le retrait anticip\u00e9 en vue de promouvoir l’accession \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 \u00e9quivaut \u00e0 une prestation de retraite, de survivant ou d’invalidit\u00e9 d’un deuxi\u00e8me pilier. Cette \u00ab \u00e9galit\u00e9 fiscale \u00bb des avances en capital et des prestations effectives d’assurance sociale du deuxi\u00e8me pilier correspond au souci l\u00e9gitime de pouvoir traiter la loi de mani\u00e8re simple et pratique. \u00ab\u00a0Dans la pratique, par cons\u00e9quent, tout versement de capital au cours de la p\u00e9riode de trois ans est abusif et tout rachat effectu\u00e9 durant cette p\u00e9riode est exclu de la d\u00e9duction des revenus sans avoir \u00e0 v\u00e9rifier si les conditions d’\u00e9vasion fiscale sont remplies.\u00a0\u00bb<\/p>\n\n\n\n Mendo enseigne depuis longtemps dans ses cours que tout retrait de capital ne peut avoir lieu que 3 ans apr\u00e8s le dernier rachat dans la caisse de pension, sinon le montant du rachat n’est pas d\u00e9ductible fiscalement. Cela reste conforme \u00e0 la derni\u00e8re d\u00e9cision du Tribunal f\u00e9d\u00e9rale. BGE 2C_29 \/ 2017<\/p>\n\n\n\n Contributions f\u00e9d\u00e9rales \u00e0 la formation professionnelle sup\u00e9rieure <\/strong><\/p>\n\n\n\n Les dipl\u00f4m\u00e9s des cours pr\u00e9paratoires \u00e0 un examen professionnel f\u00e9d\u00e9ral ou \u00e0 un examen technique sup\u00e9rieur f\u00e9d\u00e9ral re\u00e7oivent un soutien financier direct de la conf\u00e9d\u00e9ration depuis 2018. 50% des frais de cours admissibles seront rembours\u00e9s. Pour la premi\u00e8re ann\u00e9e de mise en place de cette aide financi\u00e8re, 4096 demandes de contributions f\u00e9d\u00e9rales ont \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9es et un total de CHF 16,3 millions a \u00e9t\u00e9 pay\u00e9. Ce sont les r\u00e9sultats des nouvelles statistiques sur le financement ax\u00e9 sur la personne en formation professionnelle sup\u00e9rieurs (aHBB) et de l’Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique (OFS).<\/p>\n\n\n\n Dipl\u00f4mes IAF \u00ab\u00a0conformes \u00e0 la LSFin\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les conseillers financiers ind\u00e9pendants devront s’inscrire dans un registre consultatif en raison des dispositions de la LSFin. Un des crit\u00e8res dans la demande d’admission sera la preuve d’une formation suffisante. Aucun registre n’a encore \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9 par la FINMA, mais l’IAF a d\u00e9j\u00e0 re\u00e7u la confirmation d’un registre de consultants que les actuels \u00ab Dipl\u00f4me de conseiller financier IAF \u00bb et \u00abBrevet f\u00e9d\u00e9ral de planificateur financier\u00bb sont reconnus comme preuve de formation. <\/p>\n\n\n\n \u00c0 l’avenir, l\u2019examen du module \u00ab fortune \u00bb sera \u00e9galement reconnu comme preuve de formation suffisante dans le cadre des examens de conseiller financier. Cependant, cela n\u00e9cessite un ajustement du contenu et des objectifs de l’examen. Les sujets de la LSFin (bases, r\u00e8gles de conduite, etc.) seront d\u00e9sormais \u00e9galement examin\u00e9s dans le module fortune (\u00e0 partir de l’examen de novembre 2020). Dans ce contexte, l’IAF a ajust\u00e9 ses lignes directrices et les a publi\u00e9es fin mars (voir : https:\/\/www.iaf.ch\/formations\/conseiller-financier-diplome\/reglements\/<\/a> ).<\/p>\n\n\n\n Les dipl\u00f4mes et les \u00ab nouveaux \u00bb modules fortune de l’IAF r\u00e9pondent ainsi aux exigences de formation de la LSFin.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Avril 2020 – Mendo Info – Situation initiale Il y a quelques semaines \u00e0 peine, en f\u00e9vrier, les principales bourses ont termin\u00e9 une tr\u00e8s longue p\u00e9riode haussi\u00e8re. 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